周五公布了1月份金融信贷数据，这次数据使用了新口径的M1，把居民存款放在了里面，所以M1一下就翻正了，同比增长了0.4%，但如果还是按照旧口径去看的话，是-5.7%，相比于12月-3.7%还回落了2个百分点，然后M2同比7%，增速也较上月回落0.3%。所以单从货币供应量来看，情况似乎不太乐观，央行选择在周五发布或许也有其考虑。
新增社融规模确实亮眼，达到了7.06万亿，新增企业贷款也高达4.8万亿，都创下了历史同期新高。多多助手观察到，企业中长期贷款更是达到了3.5万亿，这是自2024年3月以来首次同比增长。不少人认为这是重大利好，意味着化债影响已经结束。
但是，事情可能没那么简单。企业融资规模虽然增长了，但企业存款却没见好转。这意味着这些钱可能并没有真正流入企业，资金循环出现了问题。
居民信贷方面的情况也不容乐观。新增4438亿元，但短期贷款减少了497亿元，同比多减4025亿元；中长期贷款增加4935亿元，但同比少增1337亿元。这说明购房热情依然低迷。
总的来说，1月份的数据受到春节错位的影响比较大。信贷数据有好有坏，不同领域的发展表现各异，而经济复苏之路依然充满挑战。多多助手以为，居民端的低迷依然是拖累经济增长的重要因素。要判断经济形势是否真正好转，还得看看1-2月份合并后的数据，我们更关心的是M1的走向，它反映市场资金的流向，也值得持续关注。
